最懂寵物行業的玩家:全球私募巨头KKR的布局
有一句话讲得好，“说咨询，必定提麦肯锡McKinsey。讲投行，必定提高盛Goldman Sach。讲投資并购，那必需提KKR。這就是他们在行業里的职位地方。”先来看一波KKR近来的操作。
KKR近来在中國最大的成就单是投資的青岛海尔(行情600690,诊股)浮盈超80亿元。
方才曩昔的5月16日，青岛海尔公布通知布告称，其暗地里的大股东之一——KKR经由過程兜售其股票，套現了近10亿元。這是KKR近半年来第三次對青岛海尔@施%aN4En%行大范%rwUv6%围@减持，三次套現金额累计达50多亿元。
2013年，KKR向青岛海尔砸入34亿元，持有後者6.06亿股。经由過程3轮减持，KKR今朝仍持有後者3.05亿股。以截至2018年5月21日的18.43元股价计较，其所持股票市值跨越56亿元。加之此前分红，KKR的這笔投資今朝浮盈跨越80亿元，事迹亮眼。
這家建立于1976年的私募巨擘，在其超40年的投資征程中，复合收益率跨越巴菲特。从2005年起头，它把触手伸向亚洲，并从一起头就對中國市場的本土需求有着灵敏的器重。
截至今朝，KKR在亚洲共有4支基金。范围203亿美元。此中第三只基金93亿美元，成為亚洲最大私募基金池。
KKR财报显示，截至2017年12月31日，其私募市場的辦理資產(AUM)為975亿美元，今朝，其累计完成的私募股权项目跨越320项，买卖总额跨越5600 亿美元。
KKR投資标的有一些配合的特性：
一、延续不乱發生强現金流。包含：零售和消费者、能源、科技、醫療、工業、媒體和電信、金融辦事。
二、具备较大的本钱低落、利润提高的潜力空間。能经由過程投資提高效力低落本钱。
三、债務较低。投資并购一般触及金额较大，以是KKR根基利用杠杆收购，這就请求被收购公司原始欠债率不克不及過高。
KKR中國區創建在2005年，刘海峰開辟大中华區的市場，是明星陈好的老公，前KKR全世界合股人，大中华區总裁。曾说過如今投資机构吸引企業的已不是帮忙上市，而是若何帮忙引進全世界資本和技能以晋升辦理和运营。首要的是對行業的深刻钻研和行業資本的堆集，此外加严谨的尽职查询拜访，看哪些处所可能上風互補。
前KKR全世界合股人、KKR亚洲私募股权投資联席主管兼大中华區首席履行官刘海峰
KKR果断项目斟酌两点：一、這是否是一個好买卖；二、人是否是好的合尴尬刁难象。對中國投資很看好，由于全世界成熟市場PE行業的浸透率（投資额與GDP之比）為2-3%，中國今朝為0.6%，以是有不少机遇。
而今朝大中华區总裁杨文钧是高盛高启入股阿里巴巴的團队成员之一。以前是中华開辟金控的总裁兼CEO，辦理旗下超200亿美元的資產。
KKR大中华區总裁 杨文钧
再来看看大佬的逻辑。KKR團體全世界总裁Joe BAE曾暗示，KKR下一步的投資重点将會放在消费進级、工業現代化、醫療辦事、金融科技等方面。
那末接下来顺着這個思绪，咱们来看一下KKR在寵物行業的動作：
1.Pet at home（2010）
是一家具有434家寵物店，营收8亿英镑的英國寵物巨擘。
总部位于英國，是英國最大的寵物食物、商品零售连锁店，同時供给寵物美容、兽醫辦事。2010年1月27日，與KKR签定了收购合约，桥点本钱(Bridgepoint Capital)将旗下投資组合公司Pets at Home以14亿美元出售给美國并购巨擘KKR。
2014年這家公司在英國上市，2018年退出。這一投資多是KKR起头進入寵物行業的标记，開启了KKR對寵物行業的认知结构之旅。
2.中金（2010，中國國际金融股分有限公司，HK.03908）
截止2017年12月31日，KKR Institutions Investments持有中金1.916%股分。因為公司的特别布景，以前的股东根基都已退出。 但國金在海内寵物行業另有必定的動作。
3.Del Monte Foods Company（2011）
2010年11月27日清晨動静，以私募股权投資公司KKR(KKR)為首的一個投資集團已赞成以40亿美元的代价收购美國罐装蔬菜和寵物食物出產商Del Monte Foods Co(DLM)，這将使KKR得到Meow Mix和Kibbles ‘n Bits等寵物食物品牌。
今朝這家公司已零售巨擘斯味可（JK.Smuck）旗下寵物零食物牌，名為Big Heart ，成為美國零食第一品牌，在专業渠道影响很大。狗狗零食中盘踞了第一的市場份额（Milk Bone份额排名第一），在干猫粮中排名第美白乳霜,二。
Base纽约的Douglas Brody深度介入了Del Monte foods 的并购事情
Base纽约的Kyle Matter一样深度介入了Del Monte foods 的并购事情
這一動作多是KKR在寵物行業最首要的一次動作，也為中國對标企業乖宝做出了最佳的模板。
4.中粮肉食（COFCO Meat，2014）：
2014年6月，KKR结合霸菱亚洲、厚朴基金和博裕本钱，以2.7亿鼻塞噴劑,美元投資中粮團體旗下的中粮肉食，拟在华扶植大型現代化生猪養殖場及肉食物加工場。
中粮肉食（COFCO Meat）是一家领先的現代工業化和全财產链肉食產物企業，集畜禽肉出產、加工、配送及肉类產物收支口于一體。
寵物食物的上游包含禽肉如许的原料，新但愿(行情000876,诊股)客岁结构寵物行業也是基于對本身焦点能力的考量。 不知中粮會否在寵物行業發力或對KKR投資的其他寵物企業起协同感化。
5.粤海飼料（Yuehai Feed Group，2015）
粤海飼料是中國市場份额最大的高端特種水產飼料出產商，主营虾和海水鱼飼料。
提到寵物行業，不得不提到水族，水產。 做鱼飼料的转到寵物行業瓜熟蒂落， 好比朗诺和老鬼生物。
6.圣农成长(行情002299,诊股)（Sunner Development，2015）
圣农成长号称是中國最大的白羽肉鸡出產企業，今朝第一大客户是肯德基，第二大客户是麦當劳指定的肉类供给商铭基公司。
总部位于中國福建南平，圣农團體，鸡肉供给商。
2014年8月25日，KKR出資4亿美元，认购圣农成长2亿股定向增發股，占圣农成长18%的股分，圣农成长募得資金24.6亿元。2014年9月2日，圣农成為麦當劳独一中國供给商。2015年3月20日，KKR计谋投資圣农获证券會经由過程。2017年1月，圣农贩卖冲破百亿。
不消说，KKR在現代农業的结构确切挺多。 寵物行業的绝對上游。
7.PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk（2016）
总部位于印尼。這家公司的主营营業是家禽六畜豢養、肉类贩卖。公司的方针是成為印尼最大的卵白肉类供给商，全财產链谋划。额度估计8000万美金摆布。
KKR的焦点能力是看到最佳的市場机遇敏捷進入，赐與被投企業全世界化视线和資本。
8.乖宝團體（2016）：
乖宝團體是中國最大的寵物食物出口商之一，也是海内领先的寵物食物制造企業。据中國飼料工業协會统计，公司的“麦富迪”品牌的市場份额在寵物零食类目位居榜首，在寵物干粮类目也位居前列。
在市場浸透率来看，寵物食物市場浸透率远远低于美國。 按照KKR團體数据，今朝中國寵物食物的浸透率14%，而美國寵物食物的浸透率高达90%，海内浸透率晋升的空間较為广漠。
在乖宝项目阐扬最首要感化的投資人是孙铮（Chris Sun），以前在高盛做阐發师，北京大學布景。此外，适才提到的广东粤海飼料團體股分有限公司的一亿美元投資， 也是主如果孙铮作為首要参谋。
Base北京的KKR大中华區董事孙铮，乖宝项目首要投資人
此外一名首要投資人是Kang Xu，麦肯锡和黑石的事情履历。南開及哈佛商學院布景。
Base北京的KKR Principal Kang Xu，乖宝项目首要介入者
在2017年對外颁布KKR投資淡斑方法,乖宝時，孙铮暗示，“乖宝團體已做好充实筹备，力图在國表里寵物食操行業中捉住全新的成长机會。咱们等待與這支久履历练的一流辦理團队联袂，在蓬勃成长的寵物食物市場中，打造行業领军企業。”
信赖在海内独孤经济和消费進级的大势下，乖宝這家公司的处于中國寵物食物的焦点山东，在海内营業展開的也不错，加之KKR的加持，發展潜力庞大。
9.Masan Nutri-Science（2017年）
总部位于越南。越南本地最大的飼料厂商，同時供给食用肉类。
看寵物行業看多了，就會發明，印尼、泰國、越南如许的國度必定會是首要的寵物行業制造中間，缘由包含人力本钱低、原料廉价，海内生齒浩繁等。
10.GFK（2017年）
2017年，德國《汉堡晚报》2月13日报导，美國金融投資机构KKR入股德國首要市場阐發机构GfK公司，持股比例跨越18.5%。消费者信念指数和收视率阐發是GfK公司的强项。公司重要收入来历是為消费品制造商和贩卖商撰写市場钻研陈述。GfK公司估值约為16亿欧元。
GFK這家公司是今朝海内看寵物時候最长的一家消费者调研机构，跟踪中國寵物市場有一段時候，對中國寵物消费品出格是寵物食物方面有较深刻的钻研，KKR對GFK的加持固然會對其動态领會中國寵物行業大有裨益。
11.PetVet（2018）
客岁12月27日，美國私募投資巨擘KKR颁布發表，将从安大抵省西席退休金规划 （Ontario Teachers’Pension Plan如下简称OTPP）和全世界最大消费品私募基金L Catterton 及現有投資者手中收购美國寵物病院谋划商PetVet Care Centers （如下简称PetVet），详细买卖条目未被表露。
PetVet是一家通例和特别寵物病院的谋划者和收购平台，由Gino Volpacchio 和私募基金L Catterton 配合創建于2012年，总部位于美國康涅狄格州的Westport。PetVet 可觉得寵物们供给全方位的醫療辦事：从疾病预防和低级保健到告急重症照顾护士和手術。
2014年，PetVet 得到了OTPP 的投資，那時PetVet 在全美唯一30家寵物病院。成长至今，PetVet 旗下的寵物病院数目已到达了125家，颠末认证的兽醫及其他相干专派别量跨越600位。
國际上寵物行業最大的玩家是玛氏，今朝玛氏對外颁布营收350亿美日本藤素,元，在客岁收购美國寵物连锁病院VCA 時，其寵物部分的收入已跨越糖果部分， 极其守旧的估量玛氏全世界寵物收入200亿美元。 玛氏已从糖果王國變成全世界寵物行業的绝對带领者，具有数個10亿美元的寵物食物品牌，2000+家寵物连锁病院，在财產链的上下流也在延续加大结构。
之以是要提到玛氏，是由于寵物行業最大的细分是食物和醫療，KKR這次收购寵物病院也是理所固然。在寵物范畴的协同感化會成几何级数升高。
最後仍是要關于一下KKR：
KKR團體（Kohlberg Kravis Roberts &Co. L.P.，简称KKR），是老牌的杠杆收购天王，金融史上最乐成的财產投資机构之一 ，全世界汗青最久长也是履历最為丰硕的私募股权投資机构之一。
頁:
[1]