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大師好，我是解析投资的開創人刘岩松。
6月22日，A股三大指数團體收跌。指数早盘震動盘整，午後呈現一波下跌，沪指盘中跌破3300，邻近收盘半個小時再次拉回。截至收盘，沪指收3306，跌0.26%，深成指跌0.51%，創業板指跌0.63%。沪市成交额4718亿，较昨日削减560亿；深市成交额6083亿。
從气概指数看，上證50指数收红，大盘股指数表示稍强，中盘股较弱，科創50指数下跌1.12%，小盘股最弱。
板块上看，行業板块跌多涨少，主動化装备、玄色家電、傳媒、地產涨幅居前，保险板块逆势走强。小金属、能源金属、农業板块领跌。
聊完今天市場的总體表示，咱們正式開启行業的淘宝之路！
在上一篇文章《正式開启低估值好公司的淘宝之路》中，我暗示接下来将把低估值行業的公司一一举行梳理發掘，那這一期咱們先来看看飼料行業有无宝可淘！
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行業观點：
咱們把拿来豢養動物的食品总称為飼料，包含六畜、家禽、水產動物、寵物等各類動物的飼料產物。
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详细包含大豆、豆粕、玉米、鱼粉、氨基酸、杂粕、乳清粉、油脂、肉骨粉、谷物和飼料添加剂等。
行業特色：
一、综合性行業
飼料行業是一個與莳植業、養殖業、农副產物加工相干的综合性行業，瓜葛到國计民生，在國民經濟布局中占到支柱性感化。
二、市場需求延续加大
跟着生齒继续瘦臉面膜,增长，人民糊口程度提高，畜禽的消费需求不乱增加，這激發了飼料总量需求延续加大。
三、分歧品種產量散布
從全世界分歧品種飼料產量的散布来看，肉鸡飼料、猪飼料的產量至多，别離占比29%、28%。其次是蛋鸡飼料占比15%，奶牛飼料占比13%。而其他品種飼料產量比力少，好比肉牛飼料占比8%，水產料飼料占比4%，寵物飼料占比3%。
四、水產飼料遠景廣漠、禽飼料竞争剧烈
分歧飼料的利润有所分歧。
此中，禽料市場范围大，竞争剧烈，利润率低，不少鸭料企業乃至难以红利；
水產飼料技能程度含量高，红利能力强。平凡水產颗粒料毛利率偏低，一般在10%-12%，平凡水產膨化料毛利率在14%-15%，虾蟹料毛利率在15%-16%。
总體来看，水產飼料市場遠景廣漠，而禽飼料市場竞争剧烈。對付禽飼料，将来想在市場竞争中突围，飼料品格晋升、细分品類、减抗替抗等标的目的或成為發力點。
五、预混料用户分離，企業需創建营销收集
按產物分類，飼料可分為预混料、浓缩料和共同料。
预混料是浓缩飼料和共同飼料的焦點構成部門，终极用户主如果屯子養殖户，群體相對于分離，對產物的理解和熟悉能力存在较大差别。
以是预混料企業必要創建遍及的营销收集，并經由過程辦事营销、树模营销等各類方法提高营销结果。
六、周期性
飼料行業表示為周期性。
一方面，玉米、豆粕是飼猜中最重要的原料，本錢占比在60%以上，以是這些大宗商品代價的走势决议着飼料出產的本錢。
另外一方面，飼料行業與養殖業有很强的相干性。養殖周期的颠簸會影响到飼料的周期变革。
七、范围經濟
飼料行業是一個范围經濟较為较着的行業，從采購和贩賣都能表現出很强的范围效應。
中小飼料企業的资本有限，人材、资金、技能缺少，市場危害抵抗能力较弱，產物附加值不高，市場空間一向遭到大企業的紧缩，正在加快退出。
比年来，飼料行業集中度延续晋升。
领會了飼料行業的特征以後，咱們来详细看看全部飼料行業的各家企業。
個股阐發：
下面表格列出了飼料行業的所有股票。
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全部行業重要分為三大板块：寵物食物、畜禽飼料、水產飼料。下面咱們一個一個细分行業来淘宝。
一、寵物食物
先看寵物食物，有两家公司——中寵股分和佩蒂股分。
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從净资產收益率的环境来看，两家公司都很低。多是行業竞争比力大，事迹都不太抱负。
中寵股分：近年的净利润有必定的增加，但不乱性较差。今朝市盈率62倍，估值较高。
股查查根基面診股體系的评分也只有两颗半星。
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佩蒂股分：從扣非净利润上看，2012-2018年增加较好，近3年变得很不不乱。今朝市盈率67倍，估值较高。
從股查查體系可以看到，公司近三年谋划勾当現金流為负，总评只有一颗半星。
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可以看到，两家寵物食物公司都不是投资的好标的。
二、禽畜飼料
畜禽飼料行業前几名的公司年業務收入都是近两三百亿，但扣非净利润多為负数。
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這里咱們必要找出行業的問题，行業前几名的公司業務收入都在增加，但净利润全数大幅下滑。
畜禽飼料行業利润不可的重要缘由是2021年玉米和豆粕的代價猖獗上涨，這是出產飼料的重要原料。
此中，玉米代價涨至汗青最高程度，豆粕代價創近7年内新高。再加之能耗雙控、限電限產影响出產，疫情封控影响物流，在多方面的影响下，飼料出產企業本錢大幅上涨。
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并且，在本錢上涨的時辰，飼料企業却不克不及大幅提價，由于下流的養殖企業正在履历痛楚的下行周期，底子接管不了飼料的大幅涨價。飼料企業就如许憋屈地被上下流夹在了中心。
固然行業問题影响了飼料企業的利润，但“養猪”才是讓飼料企業吃亏的重要缘由。
2020年是超等“猪周期”，飼料企業纷繁拓展下流養猪营業，但2021年“猪周期”下行，猪肉代價不竭下跌，養猪酿成了一個亏錢的買賣，好比吃亏15亿的傲农生物、亏10亿的唐人神、亏8亿的大败农、亏6亿的天康生物，這些企業的吃亏都源于養猪营業。以是，察看這種企業事迹的關頭點就在于“猪周期”的跟踪了。
三、水產飼料
水產飼料上市公司只有三家，龙頭海大團體的范围遠超此外两家——粤海飼料和天马科技。
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海大團體：從2010年到2020年，事迹增加了12倍，年复合增加率28%，是很是优良的股票。
2021年事迹有所下滑，今朝的市值约莫1000亿，2020年公司净利润到达汗青最高的25亿。
即便依照這個最高利润，對應的市盈率也到达了40倍，估值偏高，不合适投资。
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粤海飼料：近六年事迹无增加，市盈率靠近50倍，不值得投资。
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天马科技：事迹高點為2017年，今朝市值對應這個事迹的市盈率也靠近100倍，不值得投资。
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总體来看，飼料行業的投资價值不大，多是竞争太大。
今天临時没淘到宝，咱們来日诰日接着淘。 |
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發表於 2022-11-6 12:56:33
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